Le Club Med en mode Actions

2 juillet 2014   Rédaction   Aucun commentaire   À la une    Andrea Bonomi, Ardian, Club Med, Club Méditerranée, Fosun, Oddo Securities, OPA, Strategic Holdings    4399 vues

Andrea Bonomi vient de lancer une contre-OPA sur le Club Méditerranée.

L’homme d’affaires italien propose désormais 21 euros par action et 22,41 euros par obligation convertible, ce qui valorise le Club à 790 millions d’euros. Soit 22 % de plus que l’offre du tandem Ardian-Fosun.

Cette contre-OPA d’Andrea Bonomi, via sa société Strategic Holdings, qui détient plus de 10 % du groupe, a surpris par sa rapidité et par son ampleur car « il paie une prime de 30 % sur la valeur des actifs« , comme le soulignent les analystes d’Oddo Securities, qui valorisent eux ces actifs à 16 euros par action.

D’autres la jugent attractive et généreuse compte tenu du contexte économique difficile dans lequel évolue l’industrie du tourisme, avec un « pricing power » (capacité d’une entreprise à faire admettre les prix de ses produits à sa clientèle) très limité.

« L’actionnaire français Ardian ne veut probablement pas remonter son offre, parce que le Club Med n’a qu’un intérêt stratégique limité pour lui. C’est différent pour Fosun, pour qui le Club Med représente un développement en Chine et une marque forte en portefeuille« , déclare par contre un autre expert du secteur.

Pour l’opérateur chinois Fosun, si son OPA Fosun réussissait, « le Club Med disposerai de cinq années avec un actionnariat renforcé et stable« .

Mais Andrea Bonomi, qui détient déjà 10,56% du Club Med et qui doit financer 720 millions d’euros, dont 475 qu’il compte apporter sur fonds propres, risque bien de contrecarrer ces plans, son montage étant jugé par ailleurs très solide par les experts du marché.

Ce montage prévoit ainsi 150 millions d’investissements, avec le développement de 6 nouveaux villages en quatre ans dont trois en Asie, une focalisation accrue sur la France

Le 23 mai dernier, lors de la clôture de l’OPA, sa société Strategic Holdings s’est hissée en moins de deux mois au rang d’actionnaire principal du Club Med, avec 10,07 % du capital, devant les 9,5 % du conglomérat Fosun et les 8,9 % d’Ardian.

Hier mardi, l’action a pris près de 10 % sur le marché parisien, atteignant 21,45 euros en clôture. Le cours de l’action se situe donc désormais au dessus du prix proposé par Andrea Bonomi.

Et le marché n’exclut pas une nouvelle surenchère.

« Le conseil se réunit cet après-midi pour examiner les termes de l’offre« , a déclaré hier une source proche du dossier, sans préciser si une décision serait annoncée à l’issue de la réunion.